中(zhōng)央國債登(dēng)記結算公司“全國銀行業理财(cái)信息登記系統”日前(qián)發布的《中國(guó)銀行業理财(cái)市場年度報告(gào)（2014）》（下稱“年報(bào)”）向市場展示了一幅(fú)銀行業理财(cái)市場的全景圖。

　　從《年報》披露的各項數(shù)據可看出，2014年全年，繼續平穩發展(zhǎn)的銀行(háng)理财超越信托理财，領(lǐng)跑整個資管市場(chǎng)。與此同時，在監管的(de)持(chí)續發力下，“非标轉标”進程(chéng)持續推進(jìn)，而更加(jiā)透明和(hé)符(fú)合理(lǐ)财本質的開放式淨值型産品(pǐn)的餘額在一(yī)年内增幅達到267.03%。

　　全年終止(zhǐ)到期理财産(chǎn)品中僅51隻現虧損

　　根(gēn)據《年(nián)報》披露的數據(jù)，2014年，銀行理财規(guī)模繼續(xù)增長。截至(zhì)2014年末，全國開展理(lǐ)财業務的(de)525家銀行業金融機構(gòu)共存續理(lǐ)财産品55012隻，資金餘額15.02萬億元，較(jiào)2013年末增長4.78萬億(yì)元(yuán)，增(zēng)幅46.68%；2014年全(quán)年日均理财(cái)餘額13.75萬億(yì)元，較2013年增長4.16萬(wàn)億元，增幅43.38%。

　　與此(cǐ)同時，截(jié)至(zhì)2014年年末，銀行理财規模在(zài)各類(lèi)資産管理業務中位(wèi)居首位，15.02萬(wàn)億(yì)元的銀行理财資金總額領(lǐng)先于信托公司信托資産總額、保險業資金運用餘額、證券公司受托(tuō)管理本金總額和證券(quàn)投資基金管理資産總額。而在2013年末，在各(gè)類資(zī)産管理業務中，信托公司信托(tuō)資産總額居于(yú)首位(wèi)。

　　在規(guī)模擴張的同(tóng)時，銀行理财産品(pǐn)也(yě)為銀行創造了可(kě)觀收益(yì)。2014年，中國(guó)銀行業理财市場(chǎng)實(shí)現銀行端收益約908.2億元。銀(yín)行端實現收益是指理财産品從開始發行銷(xiāo)售到産品終止(zhǐ)兌付為止銀行實現的累(lèi)計淨收入，包(bāo)括本行（含分(fèn)支機構）自(zì)行托管産品而收取(qǔ)的托管費、本行（含分(fèn)支機構(gòu)）自(zì)行(háng)投資管(guǎn)理而收取的理(lǐ)财産(chǎn)品(pǐn)管理費(fèi)、本行（含分(fèn)支機構）自行銷(xiāo)售産(chǎn)品而收取的銷(xiāo)售手(shǒu)續費、超額留(liú)存收益(yì)、部分平盤價差收入(rù)等。

　　而從(cóng)客(kè)戶投資收益來看，2014年(nián)，銀行理财(cái)市場(chǎng)累計兌付客戶(hù)收益7121.3億元。全年終止到期的理财産(chǎn)品(pǐn)中有51隻(zhī)産品出現了虧(kuī)損(sǔn)，占全部終止到期産品的0.03%，該比例較2013年(nián)略有下降；虧損理财(cái)産品本金(jīn)的平均償(cháng)還率是85.95%。

　　投資非标資(zī)産比例再下降

　　截至2014年末，全部理财(cái)産品(pǐn)投資各類資産餘額15.77萬億(yì)元，涉(shè)及11大類資産。從資産(chǎn)配置情況來(lái)看，債券及貨(huò)币市(shì)場工具、銀行存款、非(fēi)标準化債權類資産(chǎn)是理财産品主要(yào)配(pèi)置的(de)三大(dà)類資産，共(gòng)占理财産品投資餘額的91.22%。

　　其中，截至年(nián)末(mò)，配置非标(biāo)準(zhǔn)化債權類資産的理财産品(pǐn)餘額約為3.30萬億元，占(zhàn)比(bǐ)約(yuē)為20.91%，較2013年末(mò)的27.69%再(zài)次下降。與之對(duì)應的(de)是，理财(cái)産(chǎn)品(pǐn)配置在理财(cái)直接融資工具(jù)的資産占(zhàn)比已(yǐ)經達到(dào)0.25%，餘額為394億元。理财(cái)直接融資工具(jù)在2013年(nián)底開始試(shì)點(diǎn)，是監管層力推“非(fēi)标轉标”的重要(yào)舉措(cuò)之一。單個理(lǐ)财直接融資工具必須與單(dān)個企業的債權融資相對應，透明度更高。

　　《年報》稱，在監管部門(mén)的積極引(yǐn)導和監管下，理(lǐ)财資金投向非(fēi)标準化債權類(lèi)資産中重點監控行業和領域的資(zī)金量也有所下降(jiàng)，其(qí)餘額從年(nián)初的2406.6億元降到年末(mò)的(de)2125.4億元，下降281.2億元，降幅(fú)達11.68%。具體來看，涉及“兩高一剩”行業(yè)、商業房地産（保(bǎo)障房除外）和地(dì)方融(róng)資平台的非标資産(chǎn)規模都出(chū)現了一定(dìng)的下降，分(fèn)别(bié)較2013年末下降42.67%、16.85%和2.04%。

　　另據《年報》中的統計數據，從(cóng)投向(xiàng)上看，有10.71萬億元的理财(cái)資金通過配置債券、非(fēi)标資産、權益(yì)類資産等方式投(tóu)向了(le)實(shí)體經濟，占理财資金投資各(gè)類資産餘額的比(bǐ)例為67.92%。

　　開放式理财産品(pǐn)增長迅速(sù)

　　數(shù)據還顯示，從運作(zuò)模式看，雖然封(fēng)閉式理财産品仍占主要(yào)地位(wèi)，但開放式理财(cái)産品增長迅速。截至2014年末，開放(fàng)式理财産(chǎn)品存續3604隻，資金餘額(é)5.24萬億元，占全市場比(bǐ)例分别為(wéi)6.55%和34.91%。開放式理财産品資金餘(yú)額較2013年末增(zēng)長3.56萬(wàn)億元，增幅為210.51%，占市場(chǎng)的比(bǐ)例提高18.43個(gè)百分點。特(tè)别是2014年下半(bàn)年增幅較大，年末開放式産品占(zhàn)全市場的比(bǐ)例較6月末提高14.67個百分點。

　　而在全(quán)部開放式理财(cái)産品中(zhōng)，非淨值(zhí)型理财産品資金餘額4.68萬(wàn)億元，較2013年末增長3.15萬(wàn)億元；淨值型理财産品(pǐn)資金餘額5607.5億(yì)元，較2013年末增長4079.7億元(yuán)，增幅達267.03%。“銀(yín)行理财(cái)産(chǎn)品由預期收益率型向開放式淨值型轉化為大勢所趨。”報告(gào)指(zhǐ)出。

　　2014年12月，銀監會就(jiù)《商業銀行理财業務監督管理辦法(fǎ)（征求(qiú)意見稿）》征(zhēng)求意(yì)見，其中(zhōng)很重(zhòng)要(yào)的一條就是“應通過加大銀行發售預期收益率型産品的成(chéng)本，推動銀行改變目前理(lǐ)财産(chǎn)品的主流形态(tài)，引導商業銀行(háng)發行組合(hé)管理(lǐ)類的開放式淨值型産品(pǐn)以及産品(pǐn)與(yǔ)資産不存在期限(xiàn)錯(cuò)配(pèi)的項目融資類産品（先有項(xiàng)目(mù)，再有資金），使得(dé)産品的風險和收益(yì)真正過手(shǒu)給投資人(rén)。”

　　《年報(bào)》稱，在(zài)經濟下行壓力較大、資本市場逐步回暖(nuǎn)等外部環境以及銀(yín)行理财資(zī)金規模增大(dà)、産(chǎn)品短(duǎn)期化(huà)與資産長期化錯配等行(háng)業背景下，銀行理财(cái)産品(pǐn)面臨(lín)的風險不(bú)容忽視，而預期收益(yì)率型産品(pǐn)形态(tài)不利于真正落實理财産(chǎn)品風險承擔(dān)主體，也不(bú)利于充分(fèn)揭示産品風(fēng)險情況。因此，通過(guò)創設可申購(gòu)、可贖(shú)回、收益浮(fú)動的開放(fàng)式(shì)、淨值型理财産品(pǐn)，銀行(háng)可利用動(dòng)态管理、組合投(tóu)資的(de)手段靈活配置各種金融(róng)資産，單一基礎資産(chǎn)的(de)風險(xiǎn)得到分散，解決了(le)實體(tǐ)經濟需要(yào)長(zhǎng)期資金但理财資(zī)金端需要(yào)流動性的(de)矛盾，同時産品風險(xiǎn)收益情況也可通過淨值波動及時披(pī)露(lù)給投資者(zhě)，如此将徹(chè)底打破理(lǐ)财産品的剛性兌(duì)付。