中央(yāng)國債登(dēng)記結算公司“全國銀行業(yè)理财(cái)信息登記系統”日前發布(bù)的《中國銀行業理财市場年度報告(gào)（2014）》（下稱“年報”）向市(shì)場展示了一幅(fú)銀行業(yè)理(lǐ)财市場的全景圖。

　　從《年報》披露的各項數據可看出，2014年全(quán)年，繼續平穩發(fā)展的銀行理财超越信托理财，領跑整個資管市(shì)場。與此同時，在監(jiān)管(guǎn)的(de)持續發力下，“非标轉标”進程持續推進，而(ér)更加透(tòu)明和符(fú)合理(lǐ)财本(běn)質的開放式淨值型産品的餘額在(zài)一年内增幅達到267.03%。

　　全年終止(zhǐ)到期理财産品中僅51隻現(xiàn)虧損

　　根據《年報》披(pī)露的數據(jù)，2014年，銀行理财規模繼續增(zēng)長。截至2014年末，全國開展理财業務的(de)525家銀行業金融機構共存續理财産品55012隻，資金餘額15.02萬億元，較2013年末增長4.78萬億元，增幅46.68%；2014年全年日均理财餘額13.75萬億元，較2013年增(zēng)長4.16萬億元，增幅43.38%。

　　與此(cǐ)同時，截至2014年年末，銀(yín)行理财規模在(zài)各類資産管理業務中位居首位，15.02萬億元(yuán)的銀行理财(cái)資金總額領(lǐng)先于信托公司信托資産(chǎn)總(zǒng)額、保險業資金運用餘額、證券公(gōng)司受托管理本金總額和證券投資基金管理資産總額。而在2013年末，在(zài)各類資産管理業務中(zhōng)，信托公司信托資産總額居于首位。

　　在規模擴張的同時(shí)，銀行理财産品也為銀行創(chuàng)造了可觀收益。2014年，中國銀行(háng)業理财市場實(shí)現銀行端收益約908.2億元。銀行端實現收益是指(zhǐ)理财産品從開始發行銷售到産品終止兌付為止銀行實現的累計淨(jìng)收入，包括(kuò)本行（含分支機構(gòu)）自行托(tuō)管産品而收取的托管費、本行（含分支機構）自行投資管理而收取的理财産品管理費、本行（含分支機構）自行銷售産(chǎn)品而收(shōu)取的銷售手續費、超額(é)留存收益(yì)、部分平盤(pán)價差收入(rù)等。

　　而從客戶投資收益來看，2014年，銀行理财市場累計兌付客戶(hù)收益7121.3億元。全年(nián)終止到期的理财産品中有51隻(zhī)産品(pǐn)出現了虧損，占全部終止到期産品的0.03%，該比例較2013年略有下降；虧損(sǔn)理财産品本金的平均償還率是85.95%。

　　投資非标資産比例(lì)再下降

　　截至(zhì)2014年末，全部理财産品(pǐn)投資各類資産餘額(é)15.77萬億元，涉及11大類資産。從資産配置情況來看，債券及貨币市場工具、銀(yín)行存款、非标準化債權類(lèi)資産(chǎn)是理(lǐ)财産品主要配(pèi)置的三大類資産，共占理财産品投資餘(yú)額的91.22%。

　　其中(zhōng)，截至年末，配置非标準化(huà)債權類資(zī)産(chǎn)的(de)理财産品(pǐn)餘額約為3.30萬億元，占(zhàn)比約(yuē)為20.91%，較2013年末的27.69%再(zài)次下降。與之對應的是，理财産品配置在理财直接融資(zī)工具的資産占比已經達到0.25%，餘額為(wéi)394億元。理财直接(jiē)融資(zī)工具在2013年底開始試點，是監管層力推“非标轉标”的重要舉措之一。單個理财直接融資(zī)工具必須與單個(gè)企業的(de)債權融資相對應，透明度更(gèng)高。

　　《年報》稱，在(zài)監管部門的積(jī)極引導和監管下，理财資金投向非标準化債權類資産(chǎn)中重(zhòng)點監(jiān)控行業和領域的資金量也有所下降，其餘(yú)額從年初的2406.6億元降到年末的2125.4億元，下降281.2億元，降幅達11.68%。具體(tǐ)來看，涉及(jí)“兩高一剩”行業、商業房地産（保障房除外）和(hé)地方融資平台的非标資産規模都出現(xiàn)了一定的下(xià)降，分别較2013年末下(xià)降42.67%、16.85%和2.04%。

　　另據《年報》中的統計數據，從投(tóu)向上看，有10.71萬億元的理财資金通(tōng)過配置債券、非标資(zī)産、權益類(lèi)資産等(děng)方式投向了實體經濟(jì)，占理财資金投資各類資産餘額的比例為67.92%。

　　開放(fàng)式理(lǐ)财産品增長迅速

　　數據還顯示，從運作(zuò)模式看，雖(suī)然封閉式理财産品仍占主要地位，但開放式理财(cái)産品增長迅速。截至(zhì)2014年末，開放(fàng)式理财産品存續3604隻，資金餘額5.24萬億元，占(zhàn)全市場比(bǐ)例分别為6.55%和34.91%。開放式理财産品資金餘額較2013年(nián)末(mò)增長3.56萬億元，增幅為210.51%，占市場的比(bǐ)例提高18.43個百分點。特别是2014年下半年(nián)增幅較大，年末開放式産(chǎn)品占全市場的比例(lì)較6月(yuè)末提高14.67個百分點。

　　而在全部開放式理财産品中，非淨值(zhí)型理财産品資金餘額4.68萬億元，較2013年(nián)末增長3.15萬億元；淨(jìng)值型理(lǐ)财産品資(zī)金餘額5607.5億元，較2013年末增長4079.7億元，增幅達267.03%。“銀行理财産品由預期收益率型向開放式淨(jìng)值型轉(zhuǎn)化為大勢所趨。”報告指出。

　　2014年12月，銀監會就《商業銀行(háng)理财業務監督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》征求意見，其中很重要的一條就是“應通過加大銀(yín)行發售預期收益(yì)率型産品的成本，推動銀行改變目前理财産品的主流形态，引導商(shāng)業銀行發行組合管理類的開(kāi)放式淨(jìng)值型産(chǎn)品以及産品(pǐn)與資産不存在期限錯配的項目融資類(lèi)産品（先有項目，再有資金），使得(dé)産品的風險和收益真正過手(shǒu)給投資人。”

　　《年報》稱，在經濟下行壓力較大、資本市場逐步(bù)回暖等外部環境以及銀行理财資(zī)金規模增大、産品短期化與資産長期化錯配等行業背景下(xià)，銀行理财産品面臨的風險不(bú)容忽視，而預期收益率型産品形态不利于真正落實理财産品風險承擔主體，也不利于充分揭示産品風險情況。因此，通(tōng)過創設可申購、可贖回、收益浮動的開(kāi)放式、淨值型理财産品，銀行可利用動态管理、組合投(tóu)資(zī)的手段靈活配置各種金融(róng)資産，單一基礎資(zī)産的風險得到分散，解決了實體經濟需要長期資金但理(lǐ)财資(zī)金端需要流動性的矛盾，同時産品風險(xiǎn)收益情況也可(kě)通過淨值波動及時披露(lù)給投資者，如此将徹(chè)底打破(pò)理财産品的剛性兌付(fù)。