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“開放式[Shi]淨值型”将成銀行理[Li]财主打産品(Pin)

  中央國債登記[Ji]結算公司(Si)“全國銀(Yin)行業理财(Cai)信息登[Deng]記系統(Tong)”日前發布(Bu)的《中國銀行業[Ye]理(Li)财市場年度報[Bao]告[Gao](2014)》(下稱“年報[Bao]”)向市場[Chang]展示(Shi)了一幅銀行業理(Li)财市[Shi]場[Chang]的全景圖。

  從[Cong]《年報》披露的各[Ge]項數據可看出,2014年全年,繼(Ji)續平(Ping)穩發[Fa]展的銀行(Hang)理财超越信托理财,領跑整[Zheng]個資管市場。與此同時,在(Zai)監[Jian]管的持續發力下(Xia),“非标轉标”進程持(Chi)續推進,而更加透明和符合理(Li)财本質的開放式淨值(Zhi)型産品的[De]餘額在一年(Nian)内增幅達到(Dao)267.03%。

  全年終止到期理[Li]财産品中僅51隻現虧損

  根[Gen]據《年報》披露的數據,2014年,銀行理财規模繼續增長。截至2014年末[Mo],全國開[Kai]展理财業務的525家銀行業金融(Rong)機構共存續(Xu)理[Li]财産[Chan]品55012隻(Zhi),資金餘額15.02萬億元,較[Jiao]2013年末[Mo]增長4.78萬億元,增幅46.68%;2014年全(Quan)年(Nian)日均理财餘額[E]13.75萬億元,較2013年增長4.16萬億(Yi)元,增幅43.38%。

  與此[Ci]同時,截至(Zhi)2014年年末,銀行理财規模在各類(Lei)資産管理業務中位居首位,15.02萬(Wan)億元[Yuan]的銀[Yin]行理财資金總額領[Ling]先于信托公[Gong]司[Si]信托資産總額、保險業資金運用餘(Yu)額、證券公[Gong]司受托管理本(Ben)金總額和證[Zheng]券投(Tou)資基金[Jin]管理(Li)資産總額。而在2013年末(Mo),在各類資産管理業務中(Zhong),信托公司信(Xin)托資産總額居于(Yu)首位。

  在規模擴張的[De]同時,銀行理财産品也為(Wei)銀行創造了可觀收益。2014年,中國[Guo]銀行(Hang)業(Ye)理财市場實(Shi)現銀行端收益約908.2億元。銀行端實現收益是指(Zhi)理财産品從開始[Shi]發行銷售到産品(Pin)終止兌付為止銀行實現[Xian]的累計淨收入,包括本行[Hang](含分支機構)自行托[Tuo]管産品而收取的托管費、本行(含分(Fen)支機構)自行投(Tou)資(Zi)管[Guan]理而收取的理(Li)财産品管理費、本行(含分支機[Ji]構)自行銷售産品而收取的銷售手續費、超額留存收益、部分平盤價差收入[Ru]等。

  而從客戶投資收益來[Lai]看,2014年,銀行理(Li)财(Cai)市場累計兌付客戶收益7121.3億元。全年終止到期的理财産品中(Zhong)有51隻[Zhi]産品出現了虧(Kui)損,占[Zhan]全部終止到(Dao)期産品的0.03%,該[Gai]比例較(Jiao)2013年略有[You]下降;虧損理财産品本金的平均償(Chang)還率是85.95%。

  投[Tou]資非标資[Zi]産比例再下降

  截至2014年末,全部理财産品投資各類資産(Chan)餘額[E]15.77萬億元,涉及11大類[Lei]資[Zi]産。從資産配[Pei]置情況來看,債券及(Ji)貨币市(Shi)場工具、銀行存款、非标(Biao)準化債權類[Lei]資産是理[Li]财産(Chan)品主要配(Pei)置的三大類[Lei]資産,共占理(Li)财産品投資[Zi]餘額的91.22%。

  其中(Zhong),截至年末,配[Pei]置非标準化債權(Quan)類資産的理财産品餘額約為3.30萬億元,占[Zhan]比約(Yue)為20.91%,較2013年末的27.69%再次下降。與之對(Dui)應的[De]是,理财産品配置在理财直接融資工具的資産占比[Bi]已經達到0.25%,餘額為394億元。理财直接[Jie]融資工具在2013年(Nian)底[Di]開始試點,是[Shi]監管層力推(Tui)“非标轉标”的重要舉措之一。單個理财直接融資[Zi]工具(Ju)必須與單[Dan]個企業的債權融資相對(Dui)應,透[Tou]明度更[Geng]高。

  《年報》稱,在監管部門的積極引導和監管下,理财資[Zi]金投向非标準(Zhun)化[Hua]債權類資産中重點監控行業(Ye)和領域的資(Zi)金量也有所下降,其餘額從(Cong)年初的2406.6億元降到年末的2125.4億元,下(Xia)降[Jiang]281.2億元,降幅達[Da]11.68%。具體[Ti]來看,涉及“兩高一剩”行業、商業房地[Di]産(保障房除外)和地(Di)方融資平台的[De]非标資産規模都[Dou]出現了一定的下[Xia]降,分别較(Jiao)2013年末下(Xia)降42.67%、16.85%和2.04%。

  另據(Ju)《年報》中(Zhong)的統計數據,從投向上看,有10.71萬億元的理财資金通過[Guo]配置債券、非标資(Zi)産、權益類資産等方式投向了實體經濟,占理财資(Zi)金(Jin)投資各類資産餘額的比例為67.92%。

  開放式[Shi]理财産品增長迅速

  數據還顯示,從運作[Zuo]模式看,雖然封[Feng]閉式理财産品[Pin]仍占主要地位,但開放式理财産品增(Zeng)長迅速。截至[Zhi]2014年末,開放式[Shi]理财産(Chan)品存續3604隻,資金餘(Yu)額5.24萬億元,占全(Quan)市場比例分别為[Wei]6.55%和34.91%。開放式[Shi]理财産品資金餘額[E]較2013年(Nian)末增長3.56萬億元,增幅為210.51%,占市場的比(Bi)例提[Ti]高18.43個(Ge)百分點(Dian)。特(Te)别是2014年下半年(Nian)增幅較大,年[Nian]末開放式産品占(Zhan)全市場[Chang]的比例[Li]較6月末提高14.67個百分點。

  而在全[Quan]部開放式(Shi)理(Li)财産品中,非淨值(Zhi)型理财[Cai]産品資金餘(Yu)額4.68萬億元,較2013年末增長3.15萬億元;淨(Jing)值型理[Li]财産品資(Zi)金餘額5607.5億元,較2013年末增長4079.7億元,增幅[Fu]達267.03%。“銀行理财産[Chan]品由預期收益(Yi)率型[Xing]向開放式[Shi]淨值型(Xing)轉化為大勢所趨。”報告指出。

  2014年12月,銀監[Jian]會就《商業銀行(Hang)理财業務監督管理辦法(征求[Qiu]意見[Jian]稿)》征求意見,其中(Zhong)很重要(Yao)的一條就是“應通過加大(Da)銀行發售預(Yu)期收益率型産品的成(Cheng)本,推動銀(Yin)行改(Gai)變目前理财産(Chan)品的主流形态,引導商業銀行發行組合管[Guan]理[Li]類的開放式淨(Jing)值型産品以(Yi)及[Ji]産品與資産不[Bu]存在期限錯配[Pei]的項目融資類産品(先有項目(Mu),再有資金),使得産品的風[Feng]險和[He]收益真正過手給(Gei)投資人。”

  《年報》稱,在[Zai]經濟下行壓力較大、資[Zi]本市場逐步回暖[Nuan]等外部環境[Jing]以及銀行理财資金(Jin)規模增大、産[Chan]品短期化與(Yu)資産長期化錯配等行業[Ye]背景下(Xia),銀行理财[Cai]産品[Pin]面臨的風險不[Bu]容忽視,而預期(Qi)收益[Yi]率型[Xing]産品[Pin]形(Xing)态不[Bu]利于真正落[Luo]實理财産品風險承擔主體,也不利于[Yu]充分揭示産(Chan)品風(Feng)險情況[Kuang]。因此,通(Tong)過創設可申購、可(Ke)贖回、收益浮[Fu]動的開放[Fang]式、淨值型理财(Cai)産品(Pin),銀行可利用動态管[Guan]理、組合投資[Zi]的手段靈活(Huo)配置各種金(Jin)融資(Zi)産,單一(Yi)基礎資産的[De]風險得到分散,解決了實(Shi)體經濟需要(Yao)長期資金但[Dan]理财資金端[Duan]需要流動性的矛盾,同時産品風險收益情況也可通過淨[Jing]值波動[Dong]及時披露(Lu)給投資者,如此将(Jiang)徹底打破理财産[Chan]品的(De)剛性兌付。